Ana sayfa Güncel Ekonomi Aselsan Mali Analiz Raporu

Aselsan Mali Analiz Raporu

44
0
PAYLAŞ

Aselsan’ın 1Ç18’de net kar rakamı yıllık bazda %2 artışla 351mn TL seviyesinde gerçekleşti. Şirketin açıklamış olduğu net kar rakamı beklentimiz olan 360 milyon TL net kar rakamına paralel gelirken piyasa beklentisi olan 295 milyon TL net kar rakamının üzerinde geldi.


Operasyonel tarafta sonuçlar beklentilerin üzerinde geldi. Net satış gelirleri 1Ç18’de 1Ç17’ye göre güçlü dolar ve artan proje miktarına bağlı olarak yıllık bazda %27 artışla 1.365mn TL seviyesinde (Piyasa:1.295mn TL,Şeker: 1.144mn TL) gelirken, FAVÖK rakamı da artan net satış gelirleri sayesinde yıllık bazda %6 artışla 283mn TL seviyesine yükseldi (Piyasa:249mn TL, Şeker: 220mn TL). Ancak 1Ç’de artan satış maliyetleri Şirket’in marjlarının daralmasına neden oldu. 1Ç17’de %29,1 ve %%24,9 seviyesinde bulunan brüt ve FAVÖK marjı 1Ç18’de sırasıyla %24,3 ve %20,8 seviyesine geriledi. Şirket’in net kar ve operasyonel sonuçlarının piyasa beklentisinin üzerinde gelmesi sonrasında piyasanın tepkisinin olumlu olacağını düşünüyoruz.

Şirketin 1Ç18 sonuçları sonrası Aselsan için hedef pay fiyatımız 30.0 TL (önceki 32,50 TL) seviyesinde belirliyoruz. Hedef pay fiyatımız Aselsan’ın cari pay fiyatına göre %20 kazandırma potansiyeli taşımaktadır.

Sponsor Reklam

Önümüzdeki dönemde ikinci halka arzı gerçekleşmesi planlanan Şirket paylarında halka arz öncesi kısa vade de önemli bir hareket yaşanmasını beklemiyoruz. Dolayısıyla bu aşamada Aselsan için TUT önerimizi koruyoruz.

Şirket paylarının 2018 yılı başından bu yana %21 düştüğünü ve ayrıca relatif olarak Endeks’in %13 altında bir performans sergilediğini de not edelim.

Sponsor Reklam

BİR CEVAP BIRAK